چکیده
- بیت‌کوین اخیراً چندین بار بازیابی شده است و تحلیل‌های درون زنجیره‌ای نشان می‌دهد این نوسانات چگونه ممکن است بر قیمت تاثیر بگذارد.
- نسبت سود/زیان تحقق‌یافته بیت‌کوین به بررسی رفتار سرمایه‌گذاران در برابر نوسانات بازار کمک می‌کند.
- علی‌رغم افزایش‌های کوتاه‌مدت در سوددهی، روند کلی نشان‌دهنده ضعف نقدینگی و کاهش سودآوری سرمایه‌گذاران است.
نسبت سود/زیان تحقق‌یافته بیت‌کوین می‌تواند دینامیک کلی را روشن کند
در گزارش هفتگی اخیر، شرکت تحلیل درون زنجیره‌ای Glassnode درباره روند اخیر نسبت سود/زیان تحقق‌یافته بیت‌کوین بحث کرده است که این شاخص می‌تواند در مطالعه واکنش سرمایه‌گذاران به نوسانات قیمتی مفید باشد.
این شاخص، همان‌طور که از نامش پیداست، نسبت بین مقدار سود و زیان تحقق‌یافته توسط دارندگان یا آدرس‌ها را اندازه‌گیری می‌کند.
شاخص با بررسی تاریخچه تراکنش هر سکه‌ای که در شبکه فروخته می‌شود، قیمت انتقالی قبل از فروش را تعیین می‌کند. اگر این ارزش فروش قبلی کمتر از قیمت فعلی بازار باشد، شاخص آن را به‌عنوان حجم سود شناسایی می‌کند.
سود تحقق‌یافته در فروش سکه برابر با تفاوت بین دو قیمت مفروض است. شاخص این مقدار را برای تمامی سکه‌هایی که در حجم سود قرار دارند محاسبه کرده و مجموع کل را برای تعیین میزان سود تحقق‌یافته در بلاکچین می‌گیرد.
به‌طور مشابه، نسبت سود/زیان تحقق‌یافته نیز میزان کل زیان تحقق‌یافته را با بررسی فروش‌های سکه‌های نوع مخالف (یعنی توکن‌هایی که ارزش تراکنش قبلی‌شان بالاتر از قیمت فعلی است) تعیین می‌کند و سپس نسبت بین این دو مجموع را محاسبه می‌کند تا وضعیت خالص بخش را برآورد کند.
در چند ماه گذشته، بیت‌کوین با کاهش قیمت مواجه بوده است. رفتار معاملاتی سرمایه‌گذاران در این دوره چگونه بوده است؟ طبق نسبت سود/زیان تحقق‌یافته:
همان‌طور که شرکت تحلیل‌ها در نمودار نشان داده است، شاخص در هر کدام از افت‌های اخیر بیت‌کوین به زیر عدد ۱ رفته است. مقدار در این منطقه نشان‌دهنده این است که زیان‌های تحقق‌یافته بیشتر از سودها است.
Glassnode توضیح می‌دهد: “این عدم تعادل به‌طور معمول نشانه‌هایی از خستگی فروشندگان را نشان می‌دهد، جایی که حرکت نزولی کاهش می‌یابد و فشار فروش جذب می‌شود.” به‌همین دلیل، تسلیم می‌تواند به بیت‌کوین کمک کند تا به کف‌های محلی برسد.
از نمودار، می‌توان مشاهده کرد که ارز دیجیتال نیز از این اثر در طول افزایش‌های اخیر زیان تحقق‌یافته بهره‌مند شده است، زیرا قیمت آن پس از هر یک از این افزایش‌ها بهبود یافته است.
با این حال، این بازیابی‌های بیت‌کوین تا کنون پایدار نبوده‌اند. آیا این بازیابی‌ها در نهایت به بازگشت روند صعودی واقعی منجر خواهند شد یا فقط بازگشت‌های موقتی در مسیر نزولی هستند؟ برای پاسخ به این سوال، شرکت تحلیل‌ها به‌دیده بلندمدت نسبت سود/زیان تحقق‌یافته اشاره کرده است.
همان‌طور که در نمودار فوق نشان داده شده است، میانگین متحرک ساده ۹۰ روزه نسبت سود/زیان تحقق‌یافته بیت‌کوین اخیراً به‌شدت روند نزولی داشته است، علی‌رغم جهش‌های سوددهی کوتاه‌مدت.
Glassnode می‌نویسد: “این جهش‌های کوتاه‌مدت مبتنی بر سوددهی موفق به معکوس‌کردن روند کلی نزولی نشده‌اند، که نشان می‌دهد تصویر کلان همچنان یکی از نقدینگی ضعیف‌تر و کاهش سودآوری سرمایه‌گذاران است.”
بنابراین، آیا بیت‌کوین با بازیابی‌های اخیر به سمت جنبش صعودی حرکت کرده است؟ پاسخ به‌نظر می‌رسد که نه، حداقل از دیدگاه نسبت سود/زیان تحقق‌یافته.
قیمت بیت‌کوین
در زمان نگارش این مقاله، قیمت بیت‌کوین حدود ۸۳,۶۰۰ دلار است و در هفت روز گذشته نزدیک به ۲٪ کاهش داشته است.
