چکیده
- طرح تعرفه‌های جدید ترامپ نگرانی‌هایی درباره رکود اقتصادی در ایالات متحده ایجاد کرده است.
- بازارهای پیش‌بینی مانند Polymarket و Kalshi احتمال بیش از ۵۰ درصدی رکود را نشان می‌دهند.
- تعرفه‌ها می‌تواند به تورم و تنش‌های تجاری جهانی منجر شود.
- برخی کارشناسان معتقدند که تاثیر اقتصادی بیشتر به شکل کندی رشد خواهد بود تا رکود، و ممکن است بانک مرکزی نرخ بهره را کاهش دهد.
در پی برنامه تعرفه‌ای جدید رئیس‌جمهور ترامپ، نگرانی‌ها درباره رکود اقتصادی در ایالات متحده افزایش یافته است. پلتفرم‌های پیش‌بینی مانند Polymarket و Kalshi نشان می‌دهند که احتمال آسیب دیدن اقتصاد افزایش یافته است.
در Polymarket، پلتفرم پیش‌بینی غیرمتمرکز، احتمال ورود آمریکا به رکود برای اولین بار از زمان شروع تجارت قرارداد “رکود اقتصادی آمریکا در ۲۰۲۵” به بالای ۵۰ درصد رسید. قیمت سهام “بله” در این قرارداد به بیش از ۵۰ سنت افزایش یافت و از ۳۹ سنت در کمتر از ۲۴ ساعت فراتر رفت.
این قرارداد زمانی به “بله” می‌رسد که دفتر ملی تحقیقات اقتصادی (NBER) رکود را تا ۳۱ دسامبر تأیید کند. شرط دیگر نیازمند افت پیاپی رشد تولید ناخالص داخلی در دو فصل متوالی است.
بازار پیش‌بینی Kalshi نیز نگرانی‌های اقتصادی بیشتری را در بین معامله‌گران نشان می‌دهد و احتمال رکود در سال ۲۰۲۵ از ۴۰ درصد به ۵۴ درصد افزایش یافته است.
بازارهای مالی که معمولاً به آینده نگاه می‌کنند، ممکن است به افزایش احتمال رکود در آمریکا با کاهش دارایی‌های پرخطر مانند بیت‌کوین و ارزهای دیجیتال دیگر واکنش نشان دهند. در زمان انتشار، معاملات آتی S&P 500 با ۳ درصد کاهش معامله می‌شد و نشانگر هراس زیاد در وال‌استریت و علائم نزولی برای بیت‌کوین بود که با قیمت ۸۳,۱۰۰ دلار و ۱.۵ درصد کاهش در ۲۴ ساعت معامله می‌شد.
تعرفه‌های گسترده‌ای که چهارشنبه اعلام شد، نرخ پایه ۱۰ درصدی بر روی تمام واردات تعیین کرده و مالیات‌های بالاتر بر ۶۰ کشور که به عنوان بدترین متخلفان شناخته شده‌اند، اعمال می‌شود. چین که بیشترین آسیب را دیده است، با یک مالیات ۳۴ درصدی به‌علاوه ۲۰ درصدی پیش‌تر، مجموعاً به ۵۴ درصد می‌رسد. تعرفه‌های پایه از ۵ آوریل و نرخ‌های بالاتر از ۹ آوریل اعمال می‌شوند.
گرچه دولت ترامپ انتظار دارد این تعرفه‌ها کسری تجاری بزرگ و مداوم کالای آمریکا را تصحیح کند، اما در کوتاه‌مدت می‌تواند به تورم داخلی و ناپایداری جهانی دامن بزند. این امر بلافاصله می‌تواند رخ دهد اگر چین، اتحادیه اروپا و دیگران با تعرفه‌های بیشتری پاسخ دهند و یک جنگ تجاری جهانی کامل به راه بیندازند.
آیا هراس‌های اقتصادی کوتاه‌مدت خواهد بود؟
با این حال، برخی ناظران معتقدند که عدم اطمینان ناشی از تعرفه‌ها ممکن است فقط به کندی رشد اقتصادی منجر شود و نه یک رکود کامل.
UBS در یک پست وبلاگی اعلام کرد: “تهدید افزایش بیشتر تعرفه‌ها همچنان یک نگرانی کلیدی است، اما پیش‌بینی‌های اقتصادی ما به رکود در ایالات متحده اشاره نمی‌کند. در وضعیت پایه ما، طیف گسترده‌ای از تعرفه‌های انتخابی و اقدامات متقابل احتمالاً به رشد اقتصادی کُندتری نسبت به سال گذشته منجر خواهند شد، اما نباید مانع از رشد اقتصادی آمریکا به حدود ۲ درصد—نرخ گرایش تاریخی آن—در امسال شوند.”
در بازارهای مالی، برخی ناظران می‌گویند تعرفه‌ها اثرات نزولی دارند، بدین معنا که واکنش اولیه هراس‌آور ممکن است کوتاه‌مدت باشد و به سرعت توسط انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو معکوس شود.
جوزف وانگ، مدیر پورتال تحقیقاتی fedguy.com در X خاطرنشان کرد که “به یاد داشته باشید – تعرفه‌ها اثر نزولی دارند و تعرفه‌های بزرگ بسیار نزولی هستند”، اشاره‌ای به پست نوامبر او که توضیح می‌داد چگونه تعرفه‌های بزرگ به کاهش بیشتر نرخ‌ها منجر می‌شوند.
وانگ استدلال کرد که در حالی که تعرفه‌ها تورمی هستند، می‌توانند از طریق نرخ‌های ارز خارجی جبران شوند و در نهایت موقتی هستند. در همین حال، آسیب به اعتماد کسب‌وکار می‌تواند طولانی‌مدت باشد و به بیکاری منجر شود، وضعیتی که فدرال رزرو می‌خواهد از آن اجتناب کند.
معامله‌گران نرخ بهره در حال حاضر احتمال بیشتری را در نظر می‌گیرند که فدرال رزرو نرخ بهره معیار را در ژوئن کاهش دهد، آغاز دوباره چرخه کاهش که از سپتامبر سال گذشته آغاز شده بود.
