بازار صعودی جدید یا جهش کوتاه‌مدت؟ زمان مشخص خواهد کرد

نباید فریب بازگشت بازار در روز چهارشنبه را بخورید، روزی که شاخص S&P 500 به بالاترین رشد خود از سال ۲۰۰۸ دست یافت و بیت‌کوین (BTC) و بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال نیز به سودهای قابل توجهی رسیدند که توسط شاخص CoinDesk 20 (CD20) نشان داده می‌شود.

این رشد ناشی از اعلامیه دونالد ترامپ رئیس جمهور آمریکا مبنی بر توقف ۹۰ روزه تعرفه‌ها بود که خوش‌بینی در شبکه‌های اجتماعی را برای یک روند صعودی بلندمدت در سهام و ارزهای دیجیتال تقویت کرد. اما تحلیل‌گران گلدمن ساکس و دیگر کارشناسان می‌گویند که این خوش‌بینی ممکن است بیش از حد باشد، چرا که رالی‌های چند هفته‌ای با رشد دو رقمی حتی در بازارهای نزولی بزرگ‌تر نیز رایج هستند.

پترا اوپنهایمر و تیم استراتژی گلدمن ساکس در یادداشتی با عنوان “آناتومی بازار نزولی – مسیر و شکل بازار نزولی” نوشتند: «در بیشتر بازارهای نزولی، تغییرات جزئی در این متغیرها می‌تواند اثرات بزرگی بر بازار داشته باشد. به همین دلیل، رالی‌های بازار نزولی بسیار رایج هستند.»

از دهه ۱۹۸۰ تاکنون، ۱۹ رالی بازار نزولی جهانی رخ داده و به‌طور متوسط، «آنها ۴۴ روز به طول انجامیده‌اند و بازدهی MSCI AC World بین ۱۰ تا ۱۵ درصد بوده است.»

کالوم توماس، بنیان‌گذار و رئیس پژوهش در Topdown Charts، با اشاره به دهه ۱۹۳۰ در شبکه اجتماعی X گفت: «یکی از بدترین بازارهای نزولی تاریخ حدود نیم دوجین رالی دو رقمی را پیش از پایان کامل تجربه کرد. آیا این جهش ۹۰ روزه یک رالی بازار نزولی است؟»

اینکه آیا جهش اخیر نشانه آغاز یک روند صعودی جدید است یا تنها یک رالی بازار نزولی، هنوز مشخص نیست. با این حال، برخی ویژگی‌های یک کف پایدار که توسط گلدمن ساکس ذکر شده است، مانند ارزیابی‌های جذاب، قرار گرفتن در موقعیت‌های منفی شدید، مداخله سیاستی و کاهش نرخ وخامت اقتصادی کلان، هنوز مشهود نیستند.

احتمالاً فدرال رزرو به زودی حمایتی ارائه نخواهد داد، در حالی که ترامپ تنها تعرفه‌ها را به مدت ۹۰ روز متوقف کرده است، به این معنا که تنش‌های تجاری می‌توانند دوباره افزایش یابند. به علاوه، تعرفه‌های چین همچنان در حال افزایش است و اگر این کافی نباشد، سهام هنوز ارزان نیستند.