کاهش کوتاه‌مدت قیمت بیت‌کوین یا تغییر ساختاری در بازار؟
افت‌های کوتاه‌مدت قیمت در بازارهای صعودی بیت‌کوین (BTC) امری معمول است، اما یک شاخص نشان می‌دهد که کاهش فعلی از بالاترین قیمت‌های اخیر ممکن است تغییرات ساختاری عمیق‌تری در دینامیک بازار را منعکس کند.
روز جمعه در ساعات صبح اروپا، بیت‌کوین حدود ۸۴۰۰۰ دلار معامله می‌شد که نسبت به اوج ژانویه خود یعنی ۱۰۹۰۰۰ دلار، ۲۳ درصد کاهش یافته است. این افت باعث نگرانی سرمایه‌گذاران شده و بحث‌هایی را در مورد اینکه آیا این کاهش نشانه آغاز بازار خرسی جدید است یا صرفاً یک اصلاح گذرا در روند صعودی گسترده‌تر، به وجود آورده است.
نشانه‌های ضعف در بازار بیت‌کوین
چنین افت‌هایی غیرمعمول نیستند — بیت‌کوین در دوره‌های صعودی گذشته نیز کاهش‌های مشابهی را تجربه کرده و اغلب به اوج‌های جدیدی بازگشته است. با این حال، شاخص Bull Score Index از شرکت تحلیل زنجیره‌ای CryptoQuant، که برای ارزیابی سلامت بازار بیت‌کوین طراحی شده است، نشان‌دهنده نشانه‌های ضعف عمیق‌تری است.
این شاخص ۱۰ معیار حیاتی از جمله فعالیت شبکه (مانند حجم تراکنش‌ها)، سودآوری سرمایه‌گذاران و نقدینگی بازار را ارزیابی کرده و امتیازی از ۰ تا ۱۰۰ اختصاص می‌دهد. امتیازات بالاتر نشان‌دهنده محیطی قوی و صعودی است، در حالی که امتیازات پایین‌تر به شرایط خرسی هشدار می‌دهند.
امتیاز نگران‌کننده Bull Score
در حال حاضر، امتیاز Bull Score به ۲۰ کاهش یافته است — که پایین‌ترین سطح آن از ژانویه ۲۰۲۳ است، زمانی که بیت‌کوین پس از فروپاشی صرافی بزرگ ارز دیجیتال FTX حدود ۱۶۰۰۰ دلار بود.
هشت مورد از ده معیار دنبال‌شده توسط شاخص نشان‌دهنده علائم هشداردهنده هستند، به‌ویژه با کاهش فعالیت شبکه از دسامبر ۲۰۲۴ و کاهش حجم تراکنش‌ها و نقدینگی.
تحلیل‌گران CryptoQuant در گزارش پنج‌شنبه اعلام کردند: «تاریخاً، بیت‌کوین تنها زمانی توانسته است افزایش‌های قیمتی پایداری داشته باشد که Bull Score بالای ۶۰ بوده است، در حالی که نتایج طولانی‌مدت زیر ۴۰ با بازارهای خرسی همزمان بوده‌اند.»
چشم‌انداز بازار در هفته‌های آتی
سودآوری سرمایه‌گذاران کاهش یافته است زیرا دارندگان کوتاه‌مدت با زیان‌های تحقق‌نیافته روبرو هستند و تقاضا کاهش می‌یابد — ETFهای بیت‌کوین اسپات آمریکایی، که زمانی خریداران پرانرژی بودند، در ۳۰ روز گذشته خروج خالص ۱۸۰ میلیون دلار را ثبت کرده‌اند، یا به عبارتی یکی از بالاترین نرخ‌های برداشت از زمان شروع تجارت در ابتدای ۲۰۲۴.
در چرخه‌های قبلی، نتایج زیر ۴۰ برای هفته‌ها یا ماه‌ها پیش از فازهای خرسی طولانی‌مدت بوده‌اند، مانند افت ۲۰۲۲ که بیت‌کوین بیش از ۶۰٪ از ارزش خود را از اوج از دست داد.
هفته‌های آینده بسیار تعیین‌کننده خواهند بود. یا شاخص بهبود می‌یابد و نشانه‌ای از قدرت مجدد می‌شود یا زیر ۴۰ تثبیت می‌شود و تغییر خرسی را که می‌تواند منطقه حمایت ۸۰۰۰۰ دلار بیت‌کوین را آزمایش کند — که تحلیل‌گران به عنوان سطح بحرانی از آن یاد کرده‌اند — تثبیت می‌نماید.
