مدیریت صندوق: بیت‌کوین به زیر ۶۰ هزار دلار می‌رسد

اصلاح بیت‌کوین ممکن است تازه شروع شده باشد. در واقع، کل بخش ارز دیجیتال ممکن است با روند نزولی شدیدی مشابه با سال ۲۰۲۲ روبرو شود.

کوین تامپسون، بنیان‌گذار صندوق پوشش ریسک لیکر کپیتال، در مصاحبه‌ای با کوین دسک گفت: «می‌توانم ببینم که تا پایان سال به قیمتی بین ۵۰,۰۰۰ تا ۵۹,۹۹۹ دلار برسیم.» این رقم به شدت از سطح فعلی ۸۳,۰۰۰ دلار که ناپایدار است کمتر و تقریباً ۵۰ درصد کمتر از اوج بیت‌کوین که بیش از ۱۰۹,۰۰۰ دلار بود و تنها بیش از دو ماه پیش به آن رسیده بود، خواهد بود.

تامپسون افزود: «فکر نمی‌کنم این اتفاق به سرعت رخ دهد، و همین باعث می‌شود که برای مردم بسیار دردناک و شوک‌آور باشد چون شرایط بازار فعلی بسیار متغیر نیست، با نقدینگی‌های بزرگ و سقوط‌ها. این نوعی محیط بازار متفاوت است، کاهش تدریجی که تقریباً برای مردم غیرقابل تحمل‌تر است زیرا می‌گویند: آیا تمام شد؟ آیا کف قیمت رسید؟»

چهار باد مخالف اقتصادی

مرکز تئوری تامپسون این است که سیاست‌های متنوع دولت ترامپ احتمالاً اقتصاد را برای شش تا نه ماه آینده تحت فشار قرار خواهد داد.

نخست، دپارتمان کارایی دولت (D.O.G.E) در تلاش برای کاهش کسری بودجه آمریکا، مصمم به کاهش هزینه‌های دولت است—که یکی از بزرگترین محرک‌های رشد شغلی در سال‌های اخیر بوده است. بازار کار زمانی که تیم بایدن کنترل را به ترامپ واگذار کرد، از قبل متزلزل بود و بازوی مالی دولت جدید دیگر علاقه‌ای به تقویت آن ندارد.

تامپسون گفت: «مردم درگیر سیاست‌های آن می‌شوند. ما می‌توانیم درباره نیاز به وجود دپارتمان آموزش و پرورش یا عدم آن بحث کنیم. اما آن دلارها چاپ می‌شدند و وارد جیب مردم می‌شدند، و مردم آن را خرج می‌کردند و به تعطیلات می‌رفتند و به فروشگاه‌های مواد غذایی می‌رفتند. بنابراین این برای رشد مثبت بود.»

ایلان ماسک، نیروی اصلی پشت D.O.G.E، هفته گذشته اعلام کرد که قصد دارد تا پایان ماه می، ۱ تریلیون دلار از هزینه‌های دولتی را کاهش دهد؛ او همچنین اعلام کرد که می‌خواهد ۱۵ درصد از هزینه‌های سالانه دولت را کاهش دهد که تقریباً به ۷ تریلیون دلار می‌رسد.

تامپسون گفت که حتی اگر D.O.G.E به هدف اعلامی خود نرسد و فقط مثلاً صد میلیارد دلار در طول چهار سال کاهش دهد، کاهش‌های بزرگ احتمالاً در ابتدای دوره ترامپ و نه در پایان آن رخ خواهد داد. این به این معناست که تأثیر D.O.G.E بر اقتصاد و احساسات مصرف‌کننده احتمالاً در ماه‌های آینده احساس خواهد شد، چه این سازمان واقعاً موفق باشد یا نه.

دوم، سرکوب مهاجرت غیرقانونی در مرز جنوبی—به همراه تأکید مجدد بر اخراج‌ها—به بازار کار تأثیر خواهد گذاشت، به گفته تامپسون. مهاجرت برای رشد مثبت است زیرا فشار بر دستمزدها می‌آورد؛ اگر این نیروی کار خشک شود، کارگران تقاضای حقوق بیشتری خواهند کرد که برخی از کسب‌وکارها قادر به تأمین آن نیستند.

مسئله سوم تامپسون تعرفه‌هاست. دولت ترامپ به صورت روزانه تهدید به اعمال تعرفه‌های جدید می‌کند یا آنها را لغو می‌کند، که باعث تردید در این می‌شود که آیا اکثر تعرفه‌های پیشنهادی واقعاً اجرا خواهند شد یا نه. اما نکته مهم درباره تعرفه‌ها این است که باعث ایجاد عدم قطعیت برای کسب‌وکارها می‌شوند، که ممکن است تصمیمات سرمایه‌گذاری یا استخدام را تا زمان حل و فصل وضعیت تعرفه به تعویق بیندازند.

در نهایت، به نظر نمی‌رسد که فدرال رزرو در عجله برای تسهیل شرایط مالی باشد زیرا داده‌های تورمی خوب نبوده‌اند. بانک مرکزی آمریکا در پایان سال ۲۰۲۴ نرخ بهره را به میزان یک درصد کامل کاهش داد و به ۴.۲۵٪-۴.۵٪ رساند، و حتی این کافی نبود تا بیت‌کوین را بالای ۱۱۰,۰۰۰ دلار برساند. تامپسون می‌گوید انتظار دارد فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ بین ۲۵ تا ۷۵ نقطه پایه کاهش دهد، اما این کاهش‌ها در نیمه دوم سال پخش خواهند شد.

تامپسون گفت: «فکر می‌کنم هماهنگی بیشتری بین خزانه‌داری و فدرال رزرو وجود دارد تا مردم بخواهند باور کنند. مردم فکر می‌کردند ترامپ و [رئیس فدرال رزرو] پاول با یکدیگر درگیر خواهند شد، اما در واقع آنها اکنون نوعی در یک تیم هستند. [وزیر خزانه‌داری] بسنت و ترامپ در حال کاهش رشد هستند، و این به پاول کمک می‌کند تا تورم را پایین بیاورد.»

کف قیمت چه زمانی خواهد بود؟

با چنین بادهای مخالفی که بر دارایی‌های پرریسک مانند سهام و بیت‌کوین تأثیر می‌گذارند، تامپسون گفت که بعید است بخش ارز دیجیتال سال خوبی داشته باشد. او همچنین اشاره کرد که بی‌تفاوتی کاخ سفید نسبت به رکود احتمالی، نشانه‌ای قوی است.

تامپسون گفت: «بسنت می‌گوید، ‘ما باید کشتی را درست کنیم.’ و درست کردن کشتی یعنی قطع کردن انرژی که این قیمت‌های دیوانه‌وار دارایی‌ها را تغذیه می‌کرد. نتیجه مستقیم کارکرد سیاست‌های آنها، بازار سهام پایین‌تر است.»

اما ترامپ تا چه زمانی احتمالاً این مسیر را حفظ خواهد کرد؟ تا زمانی که دردناک شود و حتی پایگاه سیاسی ترامپ به او بگوید که بس کند، یا تا ابتدای سال ۲۰۲۶—نمی‌توانید کشور را به رکود بکشید و انتخابات میان‌دوره‌ای نزدیک شود.

تامپسون گفت: «من این را به یک سوختگی کنترل‌شده تشبیه می‌کنم. آنها در تلاشند به‌طور عمدی بوته‌ها را پاک کنند تا به مشکلی بزرگ‌تر تبدیل نشود. اما گاهی اوقات سوختگی‌های کنترل‌شده به آتش‌سوزی‌های جنگلی تبدیل می‌شوند. فکر می‌کنم این یک نوع تلاش طولانی در طول سال خواهد بود به‌عنوان آنها تلاش می‌کنند این سیاست‌ها را اجرا کنند.»