چکیده
- اعلام تعرفه‌های جدید توسط رئیس‌جمهور ترامپ باعث افزایش احتمال رکود اقتصادی شده است.
- پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که تعرفه‌ها می‌تواند به افزایش ۲ درصدی تورم داخلی آمریکا منجر شود.
- بازار کریپتو، به ویژه بیت‌کوین، در برابر تحولات اقتصادی و سیاست‌های جدید واکنش‌های متنوعی نشان می‌دهد.
پس از اعلام تعرفه‌های “روز آزادی” توسط رئیس‌جمهور دونالد ترامپ در دوم آوریل، احتمال وقوع رکود اقتصادی در شاخص‌های اقتصادی اصلی به شدت افزایش یافته است که این امر باعث واکنش بیت‌کوین شده است. بازارهای پیش‌بینی کالشی و پولی‌مارکت هم‌اکنون به ترتیب ۵۳% و ۵۴% احتمال رکود اقتصادی را نشان می‌دهند.
شوک تعرفه‌ای و افزایش احتمال رکود
با اعلام تعرفه‌های جدید توسط ترامپ که شامل افزایش تعرفه‌های وارداتی به میزان ۳۴% از چین و ۲۰% از اتحادیه اروپا می‌شود، پیش‌بینی‌کنندگان متعددی احتمال وقوع رکود اقتصادی را افزایش داده‌اند.
پیش‌بینی‌های متعدد از چندین مؤسسه معتبر به‌روز شده‌اند: علاوه بر کالشی و پولی‌مارکت، لری سامرز احتمال رکود را ۵۰% اعلام کرده و جی‌پی مورگان این احتمال را ۴۰% می‌داند. نظرسنجی فدرال سی‌ان‌بی‌سی احتمال آن را ۳۶% بیان کرده و مودیز آنالیتیکس و پیمکو نیز این احتمال را ۳۵% اعلام کرده‌اند. به‌ویژه، گلدمن ساکس به طور قابل توجهی دیدگاه خود را به‌روزرسانی کرده و اکنون احتمال را ۳۵% برآورد می‌کند که قبلاً ۲۰% بود.
جی‌پی مورگان هشدار داده که این تعرفه‌ها می‌تواند به افزایش سالانه ۶۶۰ میلیارد دلاری مالیات بر آمریکایی‌ها منجر شود و ۲% به تورم داخلی اضافه کند. ریسک تأثیرات زنجیره‌ای با تغییرات در اعتماد مصرف‌کننده و احتمال اقدامات تجاری مقابله‌ای از سوی شرکایی مانند کانادا و اتحادیه اروپا بیشتر می‌شود.
گلدمن ساکس در یادداشت تحقیقاتی ۳۰ مارس، چشم‌انداز جدی‌ای را برای سال ۲۰۲۵ ارائه کرده است. تیم تحلیل‌گران می‌گویند: “اکنون احتمال رکود اقتصادی ۱۲ ماهه را ۳۵% می‌دانیم. این به‌روزرسانی به دلیل کاهش رشد پایه، کاهش شدید اعتماد خانوارها و کسب‌وکارها و اظهارات مقامات کاخ سفید است که نشان‌دهنده تمایل بیشتر به تحمل ضعف اقتصادی کوتاه‌مدت برای تحقق سیاست‌هایشان است.”
تاثیر این شرایط بر بیت‌کوین
باب لوکاس، تاجر معروف ارز دیجیتال، در شبکه اجتماعی X نوشت: “فکر می‌کنم به سمت رکود یا بازار نزولی می‌رویم، شاید خفیف‌تر، اما به‌نظر می‌آید که احتمالاً این‌گونه است. […] نباید عادت به خرید در افت قیمت را که در بازار گاوی داشتیم، ادامه دهیم. […] ممکن است به فاجعه ختم نشود، اما تمرکز زیاد بر روی سودهای احتمالی می‌تواند به نادیده گرفتن ریسک‌های واقعی منجر شود. […] اوراق قرضه به نظر گزینه مناسبی می‌آید، سرمایه باید به جایی جریان پیدا کند.”
با توجه به بیت‌کوین، لوکاس به شرایط پیچیده برای سرمایه‌گذاران با توجه به سیاست‌های حامی بیت‌کوین ترامپ اشاره می‌کند: “بیت‌کوین پیچیده است؛ غریزه می‌گوید که نمی‌تواند دوام بیاورد، اما می‌توانم تصور کنم که به عنوان نوعی طلای دیجیتال ظاهر شود، به‌ویژه از آنجا که به نظر می‌رسد دولت می‌خواهد موفق شود.”
اکسل کیبر، تکنسین بازار و مدیر سابق صندوق، به‌طور خلاصه موافقت خود را با نظر لوکاس اعلام کرد و گفت: “موافقم.”
در همین حال، باشگاه کریپتو لندن به راهنمایی جدید از مدیریت ثروت جهانی UBS اشاره کرد که اکنون انتظار دارد فدرال رزرو نرخ بهره را تا پایان سال ۲۰۲۵ بین ۷۵ تا ۱۰۰ واحد پایه کاهش دهد.
یک تحلیل‌گر در X نوشت: “این کلید اصلی برای بیت‌کوین است. اگر فدرال رزرو تورم ناشی از تعرفه‌ها را به عنوان موقتی تلقی کند و تمرکز خود را بر حمایت از رشد بگذارد، نرخ‌های واقعی به شدت کاهش خواهند یافت و بیت‌کوین اوج خواهد گرفت. شرایط مالی در حال حاضر با کاهش دلار و بازدهی‌ها در حال تسهیل است […] بیت‌کوین پیش از نقدینگی می‌دود […] در نهایت، این موضوع با اجبار فدرال رزرو به عنوان ارائه‌دهنده نهایی نقدینگی به پایان خواهد رسید […] بیت‌کوین در پایان سال به‌طور قابل توجهی بالاتر خواهد بود. فقط مسیر پیش رو بسیار ناپایدار و پیچیده خواهد بود.”
الکس کروگر، تحلیل‌گر کلان، نسبت به تعامل بین کاهش نرخ‌های بهره و ریسک رکود هشدار داد: “کاهش نرخ‌های فدرال بدون رکود معمولاً مثبت است. کاهش نرخ‌ها به همراه رکود معمولاً منفی است. این یک موضوع مهم در سال ۲۰۲۴ بود.”
سخنرانی پاول: لحظه‌ای حیاتی
با توجه به تعرفه‌های غیرمنتظره ترامپ، سخنرانی برنامه‌ریزی شده رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در روز جمعه اهمیت بیشتری پیدا کرده است. پاول پیش‌تر اعلام کرده بود که سیاست پولی همچنان محدودکننده است، زیرا تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باقی مانده است. اما تعرفه‌ها یک مشکل دوگانه ایجاد می‌کنند: هزینه‌های بالاتر برای مصرف‌کنندگان که می‌تواند تورم را بیشتر کند و همزمان رشد اقتصادی را کاهش می‌دهد که چشم‌انداز بازار کار را پیچیده‌تر می‌کند.
اندی برنر از نات‌آلاینس سکیوریتیز این سخنرانی را به عنوان “یکی از مهم‌ترین سخنرانی‌های پاول در سه سال گذشته” توصیف کرد. رئیس فدرال رزرو قرار است در ساعت ۱۱:۲۵ صبح به وقت محلی (۱۸:۵۵ به وقت تهران) صحبت کند.
در زمان نوشتن این مقاله، بیت‌کوین با قیمت ۸۳,۱۹۷ دلار معامله می‌شد.
