چکیده
- بیش از ۱ میلیارد دلار در سه‌ماهه اول به ETFهای بیت‌کوین وارد شد و پیش‌بینی می‌شود این میزان در سه‌ماهه دوم به ۳ میلیارد دلار برسد.
- افزایش تقاضای نهادی به‌رغم احتیاط سرمایه‌گذاران خرده‌فروش، به دلیل پیشرفت در تصویب مقررات و پذیرش جهانی است.
- یک استراتژی آربیتراژ محبوب ممکن است تا کنون جریان‌های ورودی را تقویت کرده باشد، اما با کاهش بازده، جریان‌های آینده به احتمال زیاد به علاقه بلندمدت وابسته خواهد شد.
افزایش چشمگیر در ETFهای اسپات بیت‌کوین
ETFهای اسپات بیت‌کوین در سه‌ماهه اول سال جاری، علی‌رغم عملکرد ضعیف قیمت‌ها، شاهد جریان‌های ورودی قابل‌توجهی بودند. به‌گزارش یک تحلیلگر، این روند در سه‌ماهه دوم نیز حتی با عدم بهبود قیمت‌ها ادامه خواهد یافت.
خوان لئون، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری در بیت‌وایز، اظهار داشت: “حتی اگر شرایط فعلی بازار در سه‌ماهه دوم ادامه پیدا کند، ما شاهد علاقه قوی از سوی مشاوران مالی و سرمایه‌گذاران نهادی هستیم.”
افزایش تقاضای نهادی
به گفته لئون، “در حالی که علاقه‌مندی سرمایه‌گذاران خرده‌فروش به دلیل تمرکز بر نوسانات قیمت ضعیف است، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای به شناخت جهانی بیت‌کوین که توسط دولت ترامپ به رسمیت شناخته شده، توجه می‌کنند و بسیاری از آنها این شرایط بازار را فرصتی برای شروع یا افزایش تخصیص سرمایه می‌دانند.”
این ETFها در سه‌ماهه اول سال بیش از ۱ میلیارد دلار جریان ورودی داشتند، با وجود وضعیت چالش‌برانگیز اقتصاد کلان که باعث شد شاخص S&P 500 به بزرگ‌ترین زیان فصلی از سال ۲۰۲۲ برسد و بیت‌کوین ۱۳٪ سقوط کند.
استراتژی‌های آربیتراژی و تأثیر آنها بر جریان‌ها
جریان‌های ورودی ۱ میلیارد دلاری در سه‌ماهه اول لزوماً منعکس‌کننده علاقه سرمایه‌گذاران به خرید بیت‌کوین در قیمت‌های پایین نیست. استراتژی‌های آربیتراژی، مانند خرید ETFهای اسپات بیت‌کوین و فروش آتی‌های بیت‌کوین در بورس شیکاگو (CME)، بدون درگیری با نوسانات قیمت، می‌تواند بخشی از این جریان‌ها را توضیح دهد.
این بازده در اواخر سال ۲۰۲۴ به دو رقمی رسید و در بیشتر سه‌ماهه اول بالاتر از نرخ بدون ریسک بود، اما اخیراً به حدود ۵ درصد کاهش یافته است، که نشان‌دهنده کاهش جریان‌های آربیتراژی است.
چشم‌انداز آینده برای بیت‌کوین و ETFها
نِیت گراسی، رئیس ETF Store، می‌گوید: “در حالی که محیط قیمت‌گذاری مطلوب می‌تواند یک تقویت‌کننده باشد، باید به یاد داشته باشیم که پذیرش ETFهای اسپات بیت‌کوین توسط این گروه‌ها هنوز در مراحل ابتدایی است. با افزایش اطمینان به تخصیص بیت‌کوین، این می‌تواند یک پشتوانه قابل‌توجه برای جریان‌ها باشد.”
در حالی که بسیاری از نهادها در سال گذشته تخصیص‌های اولیه‌ای را به بیت‌کوین انجام داده‌اند، این تنها بخشی از سرمایه‌گذاری ETF را شامل می‌شود و بیشتر پول همچنان از سرمایه‌گذاران خرده‌فروش سرچشمه می‌گیرد. با این حال، تغییرات مثبت در رویکرد نظارتی و احتمال تخصیص خود دولت به بیت‌کوین می‌تواند به زودی این نسبت را به طور قابل‌توجهی تغییر دهد.
در یک کنفرانس ETF در لاس‌وگاس، نظرسنجی نشان داد که ۵۷٪ از مشاوران برنامه‌ریزی می‌کنند تا تخصیص‌های خود به ETFهای کریپتو را در سال جاری افزایش دهند، زیرا کریپتو دیگر به‌عنوان یک “ریسک اعتباری” در میان مشاوران شناخته نمی‌شود.
دیدگاه‌های مثبت نسبت به بیت‌کوین که می‌تواند به‌عنوان “پناهگاه امن” در زمان‌های رکود اقتصادی عمل کند، ممکن است اعتماد به این دارایی را افزایش دهد، به‌ویژه در شرایطی که ترس از رکود احتمالی اقتصادی افزایش می‌یابد.
دیوید سیمر، مدیر عامل شرکت Wave Digital Assets، می‌گوید: “اگر انتظار کاهش نرخ‌ها، نشانه‌های عدم قطعیت اقتصادی، یا افزایش ترس از رکود احتمالی در آمریکا ادامه یابد، نقش بیت‌کوین به‌عنوان ‘طلای دیجیتال’ احتمالاً جریان‌های ورودی را تقویت خواهد کرد.” او اضافه کرد که با وجود برخی از معامله‌گران کوتاه‌مدت که ممکن است در صورت ادامه ضعف قیمتی خارج شوند، بازیکنان بلندمدت همچنان جریان‌های ورودی را قوی نگه‌خواهند داشت، به‌ویژه با افزایش پذیرش نهادی که تقاضا را در طول سال تقویت می‌کند.
