پاول منتظر واکنش ترامپ می‌ماند، پیش‌بینی دکتر دوم روبینی

نورiel Roubini، اقتصاددانی که بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ را پیش‌بینی کرده بود و به خاطر آن لقب “دکتر نابودی” را به دست آورد، به معامله‌گران هشدار داده که در بحران ناشی از تعرفه‌های تجاری دونالد ترامپ بر تجارت بین‌المللی، روی فدرال رزرو حساب نکنند.

هفته گذشته ترامپ تعرفه‌های گسترده‌ای را علیه بسیاری از کشورها اعلام کرد، از جمله افزایش تعرفه بر واردات چینی که به ۱۰۴ درصد رسیده است. بازارهای مالی به دلیل نگرانی از اینکه این حرکت می‌تواند اقتصاد آمریکا و سایر کشورها را به رکود بکشاند، به شدت دچار نوسان شدند.

شاخص نزدک ۱۰۰، ۱۲ درصد و قیمت بیت‌کوین (BTC)، به عنوان بزرگترین ارز دیجیتال از نظر ارزش بازار، ۱۰ درصد کاهش یافت و در برهه‌ای زیر ۷۵ هزار دلار معامله شد. نوسانات در بازار اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا افزایش یافت و بازدهی اوراق بلندمدت افزایش یافت که باعث کاهش قیمت‌ها شده، حتی در حالی که بازارهای سهام دچار افت شده‌اند. این مسئله نگرانی‌هایی از بحران نقدینگی دلار، مشابه با آنچه پنج سال پیش در جریان سقوط کرونا مشاهده شد، ایجاد کرده است.

گمانه‌زنی‌های زیادی وجود دارد که فدرال رزرو به زودی برای تسهیل شرایط نقدینگی مانند سال ۲۰۲۰ اقدام خواهد کرد و قیمت دارایی‌ها را تثبیت خواهد کرد. معامله‌گران انتظار دارند که رئیس فدرال رزرو، Jerome Powell، حداقل پنج کاهش نرخ بهره را در سال جاری انجام دهد. اما Roubini این امر را بعید می‌داند.

“البته یک بازی مرگ و زندگی بین ترامپ و پاول وجود دارد. اما به نظر من قیمت توقف دخالت پاول پایین‌تر از قیمت دخالت ترامپ خواهد بود، یعنی پاول منتظر خواهد ماند تا ترامپ عقب‌نشینی کند.” – نقل قول از Roubini

به عبارت دیگر، پاول احتمالاً منتظر خواهد ماند تا ترامپ لحن خود را ملایم‌تر کند پیش از آنکه برای تثبیت نوسانات بازار وارد عمل شود. این رویکرد منطقی به نظر می‌رسد، چرا که بی‌ثباتی فعلی بازار عمدتاً نتیجه تعرفه‌های ترامپ است.

این احساسات می‌توانند به سرعت با یک پست شبکه اجتماعی از ترامپ که اعلام کند قرار است توافق یا مذاکره‌ای با چین صورت گیرد، تغییر کند. یک نمونه از اوایل این هفته قابل توجه است؛ روز دوشنبه گزارشی غیررسمی مبنی بر توقف تعرفه‌ها باعث افزایش شدید ارزش بازار شد، اما بعداً مشخص شد که این خبر نادرست بوده است.

تورم پایدار، بدون رکود

Roubini که مدیریت Roubini Macro Associates را بر عهده دارد، انتظار دارد که تورم در دنیای جدید تعرفه‌های بالا ماندگار باشد و به اوراق قرضه بلندمدت آسیب برساند. این مسئله تا حدی توضیح‌دهنده افت در اوراق خزانه‌داری ۱۰ و ۳۰ ساله آمریکا و افزایش بازدهی‌هاست.

همزمان، او پیش‌بینی می‌کند که ایالات متحده از افتادن به رکود جلوگیری خواهد کرد، برخلاف آنچه در بازار و پلتفرم‌های شرط‌بندی انتظار می‌رود که احتمال بیش از ۵۰ درصدی رکود دو فصل پیاپی در نرخ رشد اقتصادی را نشان می‌دهد.