چکیده
- بیت‌کوین به عنوان یک دارایی غیرهمبسته که در شرایط پیچیده جهانی سود می‌برد، ارزش‌گذاری می‌شود.
- رشد بیت‌کوین به دلیل نیروهای بزرگ جهانی و افزایش عدم قطعیت‌هاست.
- بیت‌کوین و دارایی‌های مشابه مانند طلا در حال جذب سرمایه‌گذاری‌های قابل‌توجهی هستند.
جِی جیکوبز، رئیس واحد ETF های سهام در آمریکا در شرکت بلک‌راک، در مصاحبه‌ای با CNBC بیان کرد که بیت‌کوین باید به عنوان یک دارایی غیرهمبسته که در شرایط پیچیده جهانی سود می‌برد، مورد ارزیابی قرار گیرد.
جیکوبز اشاره کرد که در بلندمدت، ارزهای دیجیتال از سهام تکنولوژی آمریکا جدا شده‌اند. او تأکید کرد که در کوتاه‌مدت، فشارهای بازار ممکن است این تفاوت را پوشش دهد، اما در بلندمدت، همبستگی بین سهام آمریکا و بیت‌کوین حدود دو یا سه درصد است. او بیان کرد که عواملی که سهام را بالا می‌برند، مانند رشد بالاتر و عدم قطعیت کمتر و ریسک ژئوپلیتیکی پایین‌تر، در جهت عکس بیت‌کوین عمل می‌کنند. به گفته او، بیت‌کوین زمانی که عدم قطعیت بیشتر است و به دنبال چیزی هستید که رفتار متفاوتی داشته باشد، موفق می‌شود، بنابراین به صورت بنیادی باید به عنوان یک دارایی غیرهمبسته عمل کند.
در زمان حضور جیکوبز، بیت‌کوین با قیمت کمتر از ۹۴,۰۰۰ دلار معامله می‌شد و این در حالی بود که از زمان تأیید ETF های اسپات اوایل سال قبل، حدود ۱۵۰ درصد رشد داشته است.
افزایش قیمت بیت‌کوین به دلیل ‘نیروهای بزرگ جهانی’
جیکوبز رفتار قیمتی را مستقیماً به جریان‌ها مرتبط دانسته و گفت: «ما فکر می‌کنیم که در بلندمدت، اگر این مسیر از عدم قطعیت بیشتر در جهان ادامه یابد، چیزهایی مانند طلا و بیت‌کوین باید به رشد خود ادامه دهند.» او اشاره کرد که سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌هایی هستند که رفتار متفاوتی دارند و شاهد ورود قابل‌توجهی به ETF های طلا و بیت‌کوین بوده‌ایم.
بزرگ‌ترین بهره‌بردار، iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌راک بوده است که در تاریخ ۲۳ آوریل ۶۴۳ میلیون دلار از خلق خالص جذب کرد و ارزش دارایی‌های این صندوق به حدود ۵۴ میلیارد دلار افزایش یافت.
جیکوبز هجوم به دارایی‌های سخت را بخشی از تنظیم مجدد ژئوپلیتیکی بلندمدت دانست. او توضیح داد: «اگر به بانک‌های مرکزی در سراسر جهان نگاه کنید، حرکتی مداوم به سمت تنوع‌بخشی فراتر از فقط نگه‌داری دلار وجود دارد که سال‌هاست در حال وقوع است… تغییر از فقط نگه‌داری دلار به نگه‌داری طلا و نگاهی به سایر انواع دارایی‌ها مانند بیت‌کوین، روندی است که سال‌ها در حال شکل‌گیری بوده است.»
خریدهای طلا توسط بانک‌های مرکزی این تغییر را نشان می‌دهد: خرید خالص در سال ۲۰۲۴ به ۱,۰۴۴ تن رسید که سومین سال متوالی بالای هزار تن بود و دوبرابر میانگین دهه گذشته است.
او این حرکات ذخیره‌ای را به چارچوب «نیروهای بزرگ» ۲۰۲۳ بلک‌راک مرتبط کرد که از تجزیه ژئوپلیتیکی به عنوان یک عامل عمده بازده یاد کرد. او گفت: «این نیروی بزرگ در سیاست‌هایی مانند بازگردانی تولید به آمریکا تجلی می‌یابد و، به نظر من، مستقیماً مرتبط با آن تجزیه، رشد چیزهایی مانند بیت‌کوین است، زیرا مردم با مشاهده عدم استقرار بیشتر در ژئوپلیتیک به دنبال دارایی‌های جایگزین بیشتری هستند.»
تاثیر بلک‌راک را نمی‌توان به راحتی نادیده گرفت: این شرکت فصل اول سال را با رکورد ۱۱.۶ تریلیون دلار از دارایی‌ها به پایان رساند.
با ترکیب این مقیاس با نظریه عمومی که قیمت عادلانه بیت‌کوین با عمیق‌تر شدن عدم قطعیت‌ها افزایش می‌یابد، مدیر دارایی در حال طراحی مدل ارزش‌گذاری است که در آن کمبود و مقاومت در برابر تحریم‌ها—نه جریان نقدی تخفیف‌یافته—قیمت نهایی را تعیین می‌کند.
همانگونه که جیکوبز بیان کرد، بازار به دنبال جایگزین‌هایی است—بخش‌هایی از سبد سرمایه‌گذاری که به صورت جداگانه از سهام و اوراق قرضه عمل کنند. با توجه به اینکه IBIT اکنون هر روز بیت‌کوین بیشتری نسبت به تولید ماینرها پس از هاوینگ جذب می‌کند، اظهارات او ممکن است واضح‌ترین نقشه برای چگونگی تفکر بزرگ‌ترین مدیر دارایی جهان درباره قیمت‌گذاری بزرگ‌ترین ارز دیجیتال جهان باشد.
در زمان نگارش این مقاله، بیت‌کوین با قیمت ۹۴,۵۱۰ دلار معامله می‌شد.
