زمستان کریپتو فرا رسید: سقوط بیت‌کوین و ۵۰ توکن برتر به بازار خرسی

به نظر می‌رسد روند صعودی بازار ارزهای دیجیتال به پایان رسیده و بازار آماده ورود به زمستانی است که با ضررهای طولانی و رکود همراه خواهد بود. به گفته بخش نهادی کوین‌بیس، این تغییرات در اواخر ماه مارس آغاز شده‌اند.

دیوید دوونگ، مسئول تحقیقات جهانی در کوین‌بیس نهادی، در یادداشتی اعلام کرد که مدل ۲۰۰ DMA بیت‌کوین نشان می‌دهد افت شدید اخیر این توکن باعث می‌شود که این دوره به عنوان یک چرخه نزولی بازار ارزهای دیجیتال شناخته شود. اما همین تحلیل بر روی شاخص COIN50، که شامل ۵۰ توکن برتر بر اساس ارزش بازار است، نشان می‌دهد که کلاس دارایی‌ها به‌طور واضح از اواخر فوریه در منطقه نزولی قرار داشته‌اند.

بیت‌کوین در تاریخ ۹ مارس به زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه (SMA) سقوط کرد و از آن زمان، زیر این سطح ماندگار شده است که نشانه‌ای از تغییر طولانی‌مدت نزولی در روند حرکتی است. SMA 200 روزه به‌طور گسترده برای ارزیابی روندهای بلندمدت استفاده می‌شود؛ حرکت مستمر بالای این سطح نشان‌دهنده بازار صعودی و برعکس است.

دوونگ به چالش‌های شناسایی بازار نزولی کریپتو اشاره کرد، جایی که کاهش ۲۰ درصد یا بیشتر امری عادی است. بر خلاف بازارهای سهام که کاهش ۲۰ درصدی به عنوان تعریف بازار نزولی به‌کار می‌رود.

این گزارش استدلال می‌کند که معیار ۲۰ درصد اغلب نمی‌تواند تأثیر کامل کاهش احساسات سرمایه‌گذاران و تعدیلات ناشی از فروش‌های کوچکتر اما شدیدتر را در نظر بگیرد.

دوونگ خاطرنشان کرد که در گذشته مشاهده شده است که کاهش‌های ناشی از احساسات می‌تواند باعث تعدیلات تدافعی در پرتفوی‌ها شود، حتی اگر به سطح ۲۰ درصد نرسند. به عبارت دیگر، باور داریم که بازارهای نزولی به‌طور بنیادی نمایانگر تغییرات ساختاری در بازار هستند که با کاهش بنیادی و کاهش نقدینگی همراه است، نه فقط کاهش درصدی.

علاوه بر SMA 200 روزه، دوونگ به عملکرد بیت‌کوین با تعدیل ریسک که با استفاده از نمره Z در مقایسه با عملکرد متوسط در ۳۶۵ روز گذشته اندازه‌گیری می‌شود، به‌عنوان یک روش دیگر برای شناسایی بازارهای نزولی کریپتو اشاره کرد.

دوونگ تصریح کرد که مدل [نمره Z] ما نشان می‌دهد که آخرین چرخه صعودی در اواخر فوریه به پایان رسید. اما از آن زمان تمامی فعالیت‌های بعدی را به‌عنوان “خنثی” طبقه‌بندی کرده که نشان‌دهنده تأخیر احتمالی آن در دینامیک سریع بازار است. او خواستار اتخاذ موضع تدافعی در ارزیابی ریسک‌ها شد.

زمستان پیش‌رو ممکن است برای آلت‌کوین‌ها سخت‌تر باشد، با توجه به کندی سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر (VC). در حالی که بیت‌کوین اوایل امسال بالاترین رکوردهای جدیدی به ثبت رساند، بالای ۷۰ هزار دلار در سال ۲۰۲۱، روند صعودی نتوانست خطرپذیری بیشتری در فضای VC ایجاد کند و سرمایه‌گذاری کلی حدود ۵۰٪-۶۰٪ کمتر از سطح ۲۰۲۱-۲۲ باقی ماند.

دوونگ گفت که بازار ارزهای دیجیتال “ممکن است در اواسط تا اواخر سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ به کف برسد – زمینه‌ای برای عملکرد بهتر در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ ایجاد کند.”